Enphase Energy, 52주 최저가 하

Enphase Energy Non-GAAP EPS of $1.47 beats by $0.20, revenue of $711.12M misses by $14.86M

 

Enphase Energy ( NASDAQ: ENPH ) 는 2023년 2분기 수익 추정치에 미달했으며, 3분기 수익에 대한 저조한 가이던스를 발표한 후 7월28일 금요일 장 초반 거래에서 -10.2% 하락하였다. 그리고,  Deutsche Bank와 Wells Fargo의 애널리스트가이 회사의 투자 등급을 하향 조정했다.

Deutsche Bank는 Enphase( ENPH )를 Buy에서 Hold로 하향 조정 하고 목표주가를 $200에서 $165로 하향 조정했니다. 동사는 향후 6-12개월동안 회사의 성장 전망에 대해 더 신중해야 한다고 말했다.

DB 애널리스트인 코린 블랜차드는 "특히 미국 주택 시장과 채널의 상대적으로 높은 재고량를 볼 때 부정적인 전망이 커지고 있다"며 "ENPH는 현재 3분기에 판매 물량에 미달해 이를 해결하려고 노력하고 있다"고 말했다. 유럽의 계절성과 결합된 캘리포니아와 같은 시장에서 Enphase( ENPH )의 연간 매출계획에 압력을 가할 것으로 보이며 현재 $550M-$600M로 하향 조정될 것으로 보인다.

Wells Fargo는 NEM 3.0, 높은 이자율 및 낮은 천연 가스 가격의 조합이 미국 주거용 태양열 시장의 둔화를 가속화함에 따라 목표가 $230에서 $171로 비중 확대에서 Equal Weight로 등급을 낮췄다.

동 은행은 이제 미국 마이크로 인버터 출하량이 2024년 4분기에 25% Y/Y, 2024년 1분기에 28% Y/Y 감소할 것으로 보고 있다. 이것은 이전 예측치에서 18%, 8% 각각 감소한것이다.

Roth MKM은 "예상보다 의미 있는 하향 가이던스"에도 불구하고 Enphase( ENPH )의 "기술 리더십" 때문에 매수 등급을 유지한다고는 했지만 목표 주가를 이전 $250에서 $185로 하향 조정했다.

 

(회사 소개)

Enphase는 마이크로 인버터와 에너지 저장 솔루션 전문업체이다. 동사는 전 세계적으로 태양광 마이크로 인버터의 선두 공급업체이다. 지난 몇 년간 꾸준히 수익이 증가하고 있다. 주거용 태양광 설비의 폭발적인 성장에 따라 고품질 마이크로 인버터 제품에 대한 수요가 높아지고 있다. 동사는 생산 능력을 빠르게 확장하고 있으며 유럽과 미국(IRA 인센티브의 수혜)에 걸쳐 새로운 생산 라인을 개설하고 있다. 또한, 동사는 현재 고품질 배터리 및 EV 충전기를 포함하는 다양한 제품 제공 확대로 상당한 성장을 주도하고 있다. 이 회사는 단일 앱을 통해 모두 제어할 수 있는 완벽한 가정용 에너지 솔루션 패키지를 제공하고 있으며, 고객에게 상당한 비용 절감 효과를 아울러 제공하고 있다.

 

(레포트 결과)

Enphase Energy의 2분기 결과는 회사 실적의 강점과 약점을 모두 보여주었다. EPS 컨센서스를 13.6% 상회했지만 높은 금리로 인한 미국의 어려운 경제여건으로 인해 2018년 3분기 이후 처음으로 수익 컨센서스를 하회했다.

미국 태양광 시장의 건전성은 Enphase 경영진이 예상한 것보다 더 악화되었지만 국제 시장의 강세는 놀라울 정도로 인상적이었고 국제적인 초고속 성장이 계속될 것으로 예상됨에 따라 전혀 둔화되지 않고 있다. 한편, Enphase는 시장 경쟁적 위치를 지속적으로 강화하고 우수한 재무 건전성을 유지하고, 여러 가지 중요한 장기적 성장전략을 갖고 있다. 또한 IRA의 혜택을 받아 미국에서 제조 능력을 늘리기 위한 전략적 움직임도 취하고 있다.

그럼에도 불구하고 미국 시장의 지속적인 불확실성으로 인해 Enphase가 3분기에 마이너스 성장을 주도하고 3분기가 유럽시장 에서 일반적으로 부진한 분기라는 점에서 단기 전망은 크게 악화되었다. 마진도 하락할 것으로 예상되어 EPS가 두 자릿수 감소하고 FY23 추정치도 낮아질것이다.

FY23 가이드 하향의 의미를 생각하면 주가가 14% 하락한 것은 그리 이상하게 보이지는 않지만, 올해 이미 주가가 크게 하락한 만큼 현재 주가는 할인 거래되고 있는 것으로 보인다. 수요 환경 약세, 단기 리스크 증가, FY23 전망 하향 조정 등을 감안하더라도 FY24 이후 30%에 가까운 EPS 증가와 고수익 기업의 Forward P/E 26배는 상당히 저렴하게 보인다.

최근 주가하락,조정에 거래량이 늘어나는것은 매도세가 많다는 의미. 기술적으로 거래량이 줄어들어야 더 이상 투매세력이 없을때 재진입 가능성을 볼수 있을듯하다.