이스라엘-하마스 전쟁이 확대되면 유가가 100달러 이상 급등가

이스라엘 민간인에 대한 하마스의 기습 공격은 과거에는 석유 시장을 뒤흔들었을 갈등을 촉발시켰습니다. 이번에는 가격에 대한 영향이 단 하루만 지속되었으며 대부분의 분석가의 장기 모델에 일시적인 현상으로 평되었습니다. 그러나 세계 최대의 석유 매장량에서 전쟁이 격화됨에 따라 평온이 지속되지 않을 위험이 있습니다. 이번 와일드카드는 이스라엘의 가장 강력한 적이자 석유 시장에서 점점 커지고 있는 세력인 이란이다.

 

과거 중동 위기는 에너지 시장을 재편하여 심오한 정치적 변화와 소비자 행동의 보다 일반적인 변화를 가져왔습니다. 이번의 경우에는 재정적 낙진이 다릅니다. 국제 원유 벤치마크인 브렌트유는 지난 월요일(10/9) 공격 이후 첫 거래일 배럴당 88달러로 4% 상승한 뒤 3일의 기간동안 상승분을 거의 모두 반납했습니다. 금요일에는 가격이 다시 반등했지만 미국의 러시아 석유 제재 강화로 인해 전 세계 석유 공급이 감소할 것이라는 전망이 높아졌습니다. 미국 소비자들은 전쟁의 영향을 느낄 가능성이 없습니다. 휘발유 가격은 지속적으로 하락했다. 한편 석유 생산국의 주식은 8월 이후 대부분 같은 범위에서 거래되어 52주 최고가에서 약 10% 하락했습니다.

 

하마스의 공격후 유가는 급등했고, 이후 다시 원상복귀했다

 

에너지 시장의 상황은 50년 전과 많이 달랐습니다. 1973년 욤 키푸르 전쟁은 이스라엘의 군사대응에 대한 미국의 지원에 항의하면서 여러 아랍 국가들이 석유 금수 조치를 시작하는 데 도움이 되었습니다. 유가는 이후 3개월 동안 거의 4배나 올랐고, 분쟁이 해결된 후에도 높은 수준을 유지했습니다. 리처드 닉슨(Richard Nixon) 대통령과 제럴드 포드(Gerald Ford) 대통령은 고속도로 속도 제한 변경에서부터 전략적 석유 비축량 설정에 이르기까지 미국이 석유를 사용하는 방식의 변화에 ​​박차를 가하는 데 도움을 주었습니다. 1979년 이란이 미국인을 인질로 붙잡기로 결정하면서 촉발된 제 2차 석유 위기는 또 다른 극적인 석유 위기를 가져왔다. 그 시대는 세상을 변화시키는 시대였습니다. 인플레이션을 감안한 현재 유가는 2차 위기 이후와 거의 동일합니다.

 

하마스의 기습 공격에 대한 이스라엘의 대응 역시 "중동을 변화시킬 것"이라고 베냐민 네타냐후 이스라엘 총리는 경고했습니다. 그러나 유가에 미치는 영향의 정도는 미미할 것으로 예상됩니다. ING 분석가 워렌 패터슨은 메모에서 “이스라엘은 매우 한계적인 석유 생산국이기 때문에 최근의 상황이 석유 공급에 직접적인 영향을 거의 미치지 않을 것”이라고 썼습니다.

 

지난해 러시아의 우크라이나 침공 이후 지정학적 위험은 에너지 시장에서 강력한 힘을 발휘했지만 그 효과는 잠시뿐이었습니다. 러시아 석유가 시장에서 사라질 것이라고 장담한 석유 거래자들은 러시아가 단순히 수출 경로를 바꾸면서 돈을 잃었습니다. 현재 시장에도 동일한 종류의 위험이 있습니다.

석유 시장은 초기 석유 위기 이후 다른 방식으로 변화했습니다. 미국은 이제 세계 최고의 석유생산국이며 대부분의 국내 수요를 공급할 수 있습니다. 지난주 미국 생산량은 하루 1,320만 배럴이라는 기록을 세웠습니다. 미국은 또한 전략적 석유 비축량을 보유하고 있는데, 이는 러시아의 침공 이전보다 상당히 낮지만 필요한 경우 가격 급등을 둔화시킬 만큼 충분한 석유를 여전히 보유하고 있습니다. 

 

하마스 공격에서 이란의 역할에 따라 에너지 시장의 계산은 여전히 ​​바뀔 수 있습니다. 이란은 하마스와 헤즈볼라 모두에게 지원을 제공했지만 이번 공격에 대한 지원 규모는 아직 불분명합니다. 월스트리트저널(WSJ)은 하마스와 헤즈볼라 관리들이 이란이 이번 공격 계획에 직접 관여했다고 보도했지만 이란은 이를 부인했다. 이스라엘과 미국 국무부 관리들은 이란이 직접적으로 개입했다는 증거가 없다고 말했습니다. 더 많은 증거가 공개되고 이스라엘이 이란에 대해 직접 보복을 하게 되면 전쟁이 확대되어 에너지 시장에 더 큰 영향(정량화하기 어려운 영향)을 미칠 수 있습니다.

 

최근까지 이란과 미국은 이란이 더 많은 석유를 수출할 수 있도록 하는 새로운 핵 협정을 협상해 왔습니다. 분석가들에 따르면, 회담이 진행되면서 이란은 이미 하루 최소 50만 배럴의 수출을 늘리기 시작했습니다. 분석가들은 미국이 이란에 대한 제재를 선제적으로 완화하고 있었다고 추측하고 있지만 재닛 옐런 재무장관은 이를 부인했습니다.

일부 석유 전문가들은 미국이 이제 이란에 대한 제재 강화를 시작하여 석유 시장에서 수십만 배럴을 빼앗을 수 있을 것으로 예상하고 있습니다. 이란 수출 감소의 증거는 유가 상승을 초래할 가능성이 있지만, 감소분이 세계 석유 시장에서 차지하는 비중은 1% 미만이기 때문에 영향에 따른 유가 상승폭은 미미할 것으로 보입니다. 이란이 하루 1,700만 배럴의 석유 수출을 처리하는 페르시아만에서 대양으로 이어지는 통로인 호르무즈 해협을 봉쇄한다면 시장을 더욱 극적으로 혼란에 빠뜨릴 수 있습니다. 

 

CIBC Private Wealth US의 수석 에너지 트레이더인 Rebecca Babin은 "이 경우 석유 가격은 100달러를 훨씬 웃도는 것입니다"라고 말합니다.

Babin 은 호르무즈 해협의 문제는 극적이지만 일시적일 것이라고 가정한다. 이런 정체를 해소하기 위해 미국이 개입할 것이기 때문이다.

 

전쟁에서 더 극적인 변화가 없다면 Babin은 연말까지 석유 거래가 80~95달러 범위에 있을 것으로 보고 있습니다.

전쟁으로 인해 세계의 이목이 다시 한 번 이스라엘로 멈췄습니다. 현재 에너지 시장의 시선은 다른 곳으로 옮겨졌습니다.

 

저자: Avi Salzman.avi.salzman@barrons.com