미국 반도체 생산붐이 투자에 의미하는것은?

경제에 대한 불확실성이 높아지는 가운데 투자자들은 미국 내 대규모 칩 공장 건설에 집중해야 합니다. 수천억 달러의 가치가 있을 수 있습니다.

미국 반도체 공장에 대한 투자가 급증하는 것은 국가 안보 문제에서 비롯됩니다. 세계 첨단 칩의 대부분이 대만에서 생산되기 때문에 정부는 군사 시스템과 경제를 계속 운영하는 데 필요한 필수 반도체에 대한 안정적인 접근을 보장하기를 원합니다. 2022년 조 바이든 대통령은 국내 칩 제조를 촉진하기 위한 약 52억 달러의 자금이 포함된 CHIPS 및 과학법에 서명했습니다.

백악관은 이 문제를 놓아주지 않는 것 같다. 화요일 월스트리트 저널은 바이든 행정부가 중국에 대한 인공 지능 칩 수출에 대한 추가 제한을 고려하고 있다고 보도했습니다. 다음날 엔비디아 (티커: NVDA)의 최고재무책임자(CFO) 콜레트 크레스(Colette Kress)는 AI 칩의 지배적인 시장 리더인 이 회사가 자사 제품에 대한 전 세계적인 수요가 높다는 이유로 통제가 채택될 경우 결과에 "즉각적인 실질적 영향"을 미치지 않을 것이라고 말했습니다.

숫자를 살펴 보겠습니다. 이번 주 초, KeyBanc Capital Markets의 분석가인 Ken Newman은  2020년 5월 이후 미국에서 공개적으로 발표된 반도체 생산을 위한 53 개의 건설 프로젝트를 모두 분석했습니다. 그는 건설을 위한 민간 투자가 총 215억 달러에 달한다는 것을 발견했습니다. 그것은 과소 평가 될 수 있습니다.

 

"우리는 다음 분기에 더 많은 프로젝트가 잠재적으로 발표될것임에 따라 그 숫자에 상승 여력이 있다고 본다"고 그는 썼다.

Newman은 또한 반도 공장 프로젝트의 30%만이 건설을 시작했으며, 이는 향후 2년 동안 팹 시작으로 약 45억 달러에서 50억 달러의 추가 지출을 가리킨다고 말했습니다.

미국에서 가장 중요한 투자 중 일부는 텍사스 인스트루먼트 (TXN), 삼성 전자, TSMC 및 인텔 (INTC)에서 나옵니다.

인텔은 여러 대규모 보류 중인 프로젝트와 함께 미국 자금의 큰 수혜자가 되어야 합니다. 이 회사는 새로운 파운드리 서비스 사업이 아시아 이외의 미국과 유럽에서 지리적으로 더 안전한 공급망을 찾는 고객에게 매력적인 옵션이 되어야 한다고 주장해 왔습니다. 지난주 인텔 CFO 데이비드 진스너(David Zinsner)는 배런스(Barron's)와의 인터뷰에서 회사가 CHIPS Act 기금을 받을 수 있는 기회에 대해 낙관적이라고 말했다. "이  프로그램은 150 페이지의 정보를 제공해야하는 일도 포함되어 있습니다." 라고 그는 말했습니다. "우리는 그 과정을 진행하고 있습니다. 일이 순조롭게 진행되고 있습니다."

다른 우승자와 관련하여 Newman은 Teradyne (TER) 및 Applied Materials (AMAT)를 포함한 주요 칩 장비 공급 업체가 건설중에 번창 할 것으로 기대합니다. 그는 각 공장이 건설을 위해 착공 한 후 약 1 년에서 1.5년 후에 수익을 올리기 시작할 것으로 추정합니다. 대량 생산은 2년에서 3년 사이에 이루어며, 이는 공구 판매를 더욱 촉진할 것입니다.

물론 추가 용량이 온라인 상태가 될 때 마술처럼 수요를 창출하지는 않습니다. 두 가지 주요 종속성이 있습니다. 첫째, 현재의 경기 침체를 넘어서면 컴퓨터와 스마트폰 판매가 크게 반등해야 합니다. 씨티 리서치 (Citi Research)에 따르면 PC 및 스마트 폰 제품은 모든 칩 수요의 약 50 %를 차지합니다. 둘째, 공급망에 중복성을 구축하더라도 미국과 중국 간의 긴장이 고조되면 양측 모두에게 지는 게임이 될 것입니다. 미국 칩 회사는 매출의 상당 부분을 아시아 국가 시장에 의존합니다.

그러나 우리가 본격적인 경제 전쟁으로 넘어가지 않는 한, 미국 공장을 건설하기 위한 막대한 수준의 지출은 칩 장비 제조업체에게 중요한 순풍이 될 것입니다.

 

결론) 반도체 회사보다는 장비회사에 더 관심을 가져야 할것이다. 반도체 제조회사는 소비 경기의 영향을 직접적으로 받지만 장비회사는 현재 반도체회사들의 미국내 신규 건설 진행중이거나 계획중인것을 감안할떄 당분간 좋은 이익을 보일것으로 보인다.