3명의 버크셔 헤서웨이 자회사 CEO를 통한 워런버핏의 투자철학

버핏이 지난 60년 동안 인수한 수십 개의 완전 지배 기업과 상당한 지분을 투자한 포트폴리오회사에 포함됩니다. 그것은 가장 작은 자회사에서 Geico, BNSF 철도 또는버크셔 해서웨이에너지, 이 모든것에 버핏이 선호하는 투자 특성을 보여줍니다. 

 

여기에는 버핏이 "해자"라고 부르는 지속 가능한 경쟁 우위, 일관된 수익, 매력적인 속도로 성장할 수 있는 능력, 높은 품질 관리이 포함됩니다. 그는 최소한의 투입과 지속적인 투자로 영원히 번창할 수 있는 기업을 사는 것을 좋아합니다.

 

See's Candies는 1972년 2,500만 달러에 인수한 Buffett의 초기 Berkshire 인수(티커: BRK.A, BRK.B) 회중 하나였습니다. 버핏의 2014년 주주 서한에서, 그는 See's가 그 이후로 단 4,000만 달러의 추가 투자로 Berkshire에 19억 달러의 세전 수익을 창출했다고 말했습니다.

See's Candies의 CEO인 Pat Egan.  BARRON'S의 사진: DAN BROUILLETTE

See's는 Buffett이 신봉하는 또 다른 투자 격언인 당신이 알고 이해하는 기업에 투자하십시오. ("찰리와 내가 99세, 92세까지 살 수 있었던 이유는 See's의 사탕 말고 무엇이 있을까요?"그는 2022년 편지에 썼다..) Egan에게는 모든 것이 브랜드와 1921년 창립으로 거슬러 올라가는 See의 역사로 돌아갑니다.

 

"우리는 환상적인 사탕을 만들고 고객의 기대에 충실합니다."라고 Egan은 Barron's에 말합니다 . "우리는 여전히 땅콩 부스러기, 토피, 호두 조각 등에 Mary [See's] 레시피를 사용하며 방부제를 전혀 첨가하지 않습니다."

 

See's는 전국 253개의 오프라인 매장에서부터 판매 제품의 92%를 생산하는 회사 공장에 이르기까지 수직 통합되어 있습니다. 전체 비용은 지난 해에 비해 약 30% 증가했으며 설탕과 우유의 투입 가격인상은 두 배 이상 증가했다고 Egan은 말합니다. 그것은 고통스러운 가격 인상이지만 See의 강력한 브랜드는 더 높은 비용을 흡수할 수 있는 충분한 이윤을 남깁니다. 반면 Berkshire의 장기적인 초점은 See's가 이번 분기 또는 다음 분기 결과에 대해 걱정할 필요가 없음을 의미합니다.

 

Buffett은 토요일 주주총회에서 "이름 없는 사탕 회사를 소유하는 것보다 See's Candies를 소유하는 것이 분명히 더 좋습니다"라고 가격 결정력에 주목하면서 말했습니다. "사람들이 그것을 선물로 살 때...'이 사탕을 아주 좋은 가격에 샀어'라고 말하면 분위기가 싸해질겁니다.

 

(이 사탕회사 제품 하나 사봐야겠습니다. ㅎㅎㅎㅎ)

 

 

버핏의 브랜드에 대한 이러한 집중은 다른 Berkshire 자회사에서도 분명합니다.브룩스 스포츠 러닝화 및 관련 의류를 제조 및 판매하는 달리기 커뮤니티에 초점을 맞추고 있으며 "달리기의 머리부터 발끝까지"에서 해답이 되고 있다고 CEO Jim Weber가 Barron's에 말합니다 . Covid-19 대유행 기간 동안 공급망 문제로 인해 회사는 가능한 한 많은 고객 수요를 충족하지 못했으며 최근 몇 달 동안 마침내 상황이 정상으로 돌아왔습니다. 그럼에도 불구하고 매출은 2022년에 약 13억 달러로 사상 최고치를 기록했으며 Weber에 따르면 2023년에는 높은 한 자릿수로 성장할 것입니다.

 

Berkshire Hathaway 연례 주주 총회에서 Brooks 부스.  BARRON'S의 사진: DAN BROUILLETTE

Brooks는 오프라인 및 온라인 소매 파트너와 자체 소비자 직접 웹사이트를 통해 판매합니다. 강력한 브랜드, 꾸준한 성장 및 일관된 수익을 제공하는 또 다른 자본 경량 비즈니스입니다. Brooks는 시장의 프리미엄 부문에서 가장 잘 팔리는 러닝화입니다.

Weber는 "우리는 비즈니스를 실행하고 관리하기 위해 노력하고 있으며 Berkshire가 우리 뒤에 서 있을 것이라는 것을 알고 있습니다."라고 말합니다.

 

아이스크림 및 버거 체인 Dairy Queen은 버핏이 약 5억 8,500만 달러에 사업을 인수한 1998년 이후 버크셔 우산아래 산하기업이 되었습니다. 이후 2022년에는 기록적인 매출 57억 달러로 성장했으며 20개국 이상에 7,000개 이상의 매장이 있습니다. 

위의 오마하에서 본 Bader는 Dairy Queen이 2023년에 300개 이상의 새로운 매장을 추가할 예정이며 중국에 많은 매장을 열 것이라고 말했습니다.  BARRON'S의 사진: DAN BROUILLETTE

이 회사는 프랜차이즈 모델로 운영되며 레스토랑에서 총 매출의 일정 비율을 징수합니다. 작년에 약 300개의 새로운 Dairy Queen 레스토랑이 문을 열었으며 CEO Troy Bader는 회사가 2023년에 그 이상을 추가할 계획이며 중국에서 가장 큰 매장을 열 것이라고 말했습니다.

버크셔의 지원 덕분에 DQ는 Covid-19 대유행 동안과 그 이후에 식당 사업을 위해 격동의 세월을 헤쳐나갈 수 있었습니다. Bader는 회사가 강제로 매장을 폐쇄한 후 드라이브 스루를 두 배로 줄이고 노동력과 공급 부족, 로오프닝이후 글로벌 체인 문제를 처리하였습니다 .

 

가 최근에는 가맹점이 더 높은 재료비와 인건비를 전가하기 위해 가격을 인상했습니다. DQ의 평균 가격은 2년 전보다 11% 상승했다고 Bader는 말합니다. 프랜차이즈 모델은 수익을 재투자하여 스스로 성장할 수 있는 자본 경량 비즈니스에 다시 한 번 적합합니다.

 

3명의 CEO 모두 버크셔가 92세의 버핏, 그렉 아벨 Greg Abel (비보험 운영을 담당하는 회사의 부회장)에게 경영권 넘겨주더라도 좋은 경영권을 유지할 것이라고 확신합니다.

 

Bader는 Barron's에 "그는 바쁜 사람이지만 내가 무언가를 필요로 할 때 항상 연락할 수 있습니다."라고 말합니다. "우리는 좋은 대화를 나눴고 계속해서 그에게서 많은 것을 배우고 있습니다."

 

Abel은 1년에 두 번 정도 워싱턴 주 시애틀에 있는 Brooks 본사를 방문하여 사업 전략과 계획에 대해 이야기합니다. Abel는 마지막 방문에서 Brooks의 전체 신발 라인업을 신어 보았고 경쟁사의 신발도 신어 보았다고 Weber는 말합니다. Weber는 "버핏과의 가장 큰 차이점은 Greg이 더 패스트 러너라는 것입니다."라고 말합니다.

 

See's Egan은 또 다른 비교를 추가합니다. Buffet은 땅콩이 부서지기 쉬운 것을 선호하고 Abel은 피칸 씨앗을 선호합니다. "그는 리더로서는 최고니다."라고 그는 말합니다.