주식시장은 더 이상 정치를 무시할수 없을것 같다.

주식 시장이 선거에 많은 관심을 기울이고 있지만 궁극적으로 누가 백악관에 있는지는 별로 중요하지 않다는 근거는 충분합니다 . 그러나 투자자들은 더 이상 선택 사항이 아닐 수 있는 어느 정도의 정치적 불가지론을 오랫동안 즐겼습니다.

 

물론 정치가 주식 시장 에 결코 중요하지 않다고 말하는 것은 지나치게 냉소적입니다. SPX –1.30% . 개별 부문에 대한 전망은 큰 자격 프로그램 이나 정책 변화에 대한 변화(또는 그 부족)에 의해 영향을 받을 수 있습니다. 정부의 대응으로 악화될 수 있는 경기 침체도 마찬가지다.

 

그러나 정치의 부적절함을 보여주는 예는 많이 있습니다. 예를 들어, 시장은 확실성과 교착 상태 를 갈망 한다고 합니다 . 그리고 역사는 정당에 관계없이 대통령 임기 전반에 걸쳐 상당히 신뢰할 수 있는 패턴 이 있음을 보여줍니다.

 

그럼에도 불구하고 팬데믹이 예증한 것처럼 정책 입안자들이 하는 일을 무시하기 어렵게 만드는 몇 가지 주요 글로벌 이벤트가 있습니다.

 

그것이 앞으로의 표준이 될 가능성이 더 높다고 Morgan Stanley의 전략가인 Michael Zezas는 경고합니다. 그는 코로나19 외에도 우크라이나 전쟁에서부터 미중 무역 분쟁에 이르는 요인들이 "정책의 선택과 반응이 경제와 시장의 궤적에 실제적이고 점점 더 규칙적인 영향을 미친다는 것을 보여주고 있다"고 지적합니다.

 

전염병과 같은 다음 블랙 스완 사건을 예측하는 것은 쉽지 않지만 다음의 두 가지 주요 글로벌 변화를 보기 위해서 마법사의 수정 구슬이 필요하지 않다고 주장합니다. 첫 번째는 미국 중심의 글로벌 무역 비즈니스 모델에서의 이탈입니다. 두 번째는 탄소를 억제하고 기후 변화를 억제하려는 시도입니다. 둘 다 반드시 정치의 영향을 많이 받을 것입니다.

 

또한 정치가 시장에서 어떻게 느껴지고 있는지 확인하기 위해 다년간의 추세를 멀리 내다볼 필요도 없습니다. 부채 한도만 살펴보세요. 어깨를 으쓱하기 쉽습니다. 교착 상태로 인해 미국은 금융 아마겟돈에 위험할 정도로 가까워졌지만 과거에 미국이 여러 번 응시한 장면들입니다. 그러나 위험에 반복적으로 노출된다고 해서 잠재적인 고통 이 줄어들지 않으며 시장의 시시한 반응이 걱정할 필요가 없다는 것을 의미하지 않습니다.

 

실제로 Zezas는 "정책에 정통한 투자자는 현재 상황을 2011년 7월 말 S&P 500이 17% 하락했을 때 발생한 어려운 협상처럼 보이게 만드는 몇 가지 주요 차이점을 알아차릴 것"이라고 주장합니다.

 

그때와 마찬가지로 하원의 공화당 소수파는 정부의 긴축을 더 강력하게 요구하고 있습니다. 더욱이 "이러한 벼랑 끝 역학관계는 명확한 결말이 없으며 우리 경제학자들이 2011년과 마찬가지로 GDP가 상당히 둔화될 것으로 예상하는 시기에 긴축을 의미 있는 가능성으로 유지합니다"라고 Zezas는 썼습니다.

 

우리는 2023년 초반 랠리가 실패하지 않을 것이라는 보장이 없다는 점을 이전에 언급 했습니다. 마오쩌둥(Mao Zedong)은 비록 자유 시장과 관련하여 자주 인용되는 사람이 아니지만 “정치는 유혈없는 전쟁”이라고 말한 적이 있습니다. 그는 빨간 잉크를 흘릴 수 있는 능력에 대해 아무 말도 하지 않았습니다.

 

Teresa Rivas( teresa.rivas@barrons.com)