연준의 금리 급등 효과가 있는 것 같다. 어떻게 해석이 될것인가(M2)?

연준의 금리 인상 효과가 있는 것 같다. 평가할 수 있는 방법은 다음과 같습니다.

 

By Karishma Vanjani

 

연준은 이번 주에 또 다른 중대한 결정에 직면해 있습니다. 시장에서는 금리가 0.25% 포인트 인상될 것으로 예상하고 있는데, 이는 인플레이션이 식으면서 눈에 띄게 둔화되는 것입니다.

 

그러나 또 다른 지표는 금리 인상이 효과가 있음을 시사합니다. M2로 알려진 경제의 통화량입니다. 통화 유통량, 소매 MMF 시장 자금, 저축예금, 기타등을 포함하는 측정치인 M2의 성장은 지난 2년 동안 둔화되었습니다. 12월 성장률은 1년 전 대비 1.3% 마이너스로 떨어져 연준이 1959년 M2 데이터를 발표하기 시작한 이후 처음으로 감소했습니다. M2의 최근 정점은 2021년 2월 27%였습니다.

 

 

비율이 증가하면 M2에 압력이 가해집니다. 높은 이율은 소비자가 대출에 더 많은 이자를 지불하여 현금 보유고를 고갈시킨다는 것을 의미합니다. 또한 높은 금리는 예금자들을 비예금 투자로 몰아가며 이는 M2에도 영향을 미칩니다. 궁극적으로 통화 준비금 감소는 수요와 인플레이션을 억제할 것입니다. 감소는 경기 침체에 대한 두려움을 불러일으킬 수 있지만 그보다 조금 더 복잡합니다. M2는 감속에도 불구하고 전염병 이전보다 여전히 37% 더 높습니다. NYU Stern 경제학 교수인 Viral Acharya는 "가계는 여전히 이러한 [팬데믹 부양책] 예금의 상당 부분위에 올라 앉아 있습니다."라고 말합니다.

 

또 다른 요인은 팬데믹 경제에 활기를 불어넣고 대차대조표를 거의 9조 달러로 부풀린 연준의 양적 완화 또는 채권 매입 프로그램(QE, quantitative-easing)입니다. 이제 연준은 자산을 줄이고 유동성을 줄이고 있지만 그 속도는 느립니다. 대차대조표는 2020년 2월 4조 1천억 달러의 두 배 이상입니다. Acharya가 말했듯이 연준은 "통화 긴축을 금융 불안정 에피소드로 전환하고 싶지 않습니다."