멈출 수 없는 주식 시장은 움직이지 않는 연준을 만나려고 합니다. 다음에 일어날 일?

주식 시장은 마치 연준이 존재하지 않는 것처럼 행동했습니다 . 이번 주 중앙은행이 금리를 인상할 때 Jerome Powell 연준 의장이 이를 상기시킬 것으로 기대됩니다.

 

다우 존스 산업 평균 DJIA +0.08%  지난 주 S&P 500 지수 는 1.8% 상승했지만 SPX +0.25% , 2.5% 상승 및 Nasdaq Composite  +0.95%  4.3% 올랐다. 이는 S&P가 4주 만에 세 번째 상승한 것으로 지수는 10월 초 약세장 저점에서 거의 14% 상승했습니다.

 

그 상승을 주도하는 것에 대한 큰 비밀은 없습니다. 인플레이션은 하락하고 있으며 시장은 연준이 가까운 장래에 금리 인상을 멈출 만큼 충분히 개선될 것이라고 장담하고 있습니다. 물론 그것은 좋은 소식이 될 것입니다. 왜냐하면 투자자들의 큰 두려움은 중앙은행이 바짝 긴축을 할것이고 이로인해 경기침체로 연결될것이라는 것이기 때문입니다.

 

모든 것이 매우 고무적이지만 수요일에 연준의 발표가 있고 중앙 은행이 황소의 기대에 반하는 무엇인가를 할 필요성을 느낄 가능성이 높습니다 . 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)의 큰 금리 인상은 없을 것입니다. 연방기금 금리가 0.25포인트 인상될 것이 거의 확실합니다.

 

그러나 소비자 물가 지수나 개인 소비 지출 디플레이터(PCE)에 반영되든 인플레이션은 연준의 목표치인 2%보다 여전히 높습니다. 그리고 중앙 은행은 주식 시장이 상승할 때마다 발생하는 금융 상황이 완화되는 모습에 결코 만족할 수 없습니다. 파월이 그것에 대해 언급할 것을 기대하십시오.

 

"파월은 인플레이션 데이터가 약해졌음에도 불구하고 당분간 금리가 상승할 것이라고 강조할 것입니다."라고 씨티그룹 경제학자 Andrew Hollenhorst가 썼습니다.

 

조건을 강화하려는 연준의 바람은 2001년 이후 최고의 1월인 이번 달 나스닥이 11% 상승한 주식 시장 랠리를 적어도 일시적으로 멈출 수 있습니다. 이러한 상승으로 인해 S&P 500 지수는 수익의 17.9배로 평가되어 비싸게 보입니다. 2022년 말에는 16.7배 였습니다. 마이크로소프트 MSFT +0.06%  (티커: MSFT) 및 Texas Instruments (TXN) 등 기업에도  계속해서 수익이 낮추고 있습니다. Piper Sandler의 글로벌 자산 배분 책임자인 Benson Durham은  "비싼 가치 평가는 하락을 의미함을 지적합니다."라고 썼습니다.

 

밸류에이션은 제쳐두고 S&P 500은 이제 능가하기 힘든 수준에 도달했습니다. 최근 며칠 동안 200일 이동 평균을 돌파 했지만 지수는 여전히 4100 바로 아래에 있습니다.

 

매크로 리스크 어드바이저스(Macro Risk Advisors)의 수석 기술 전략가인 존 콜로보스(John Kolovos)는 연준이 다소 매파적으로 들리더라도 지수는 그 수준으로 조금씩 오를 수 있지만 경제가 연착륙을 향하고 있다는 결정적인 증거 없이는 더 실질적인 랠리를 기대하기 어렵다고 말했습니다. .

 

궁극적으로 이는 FOMC 회의에 앞서 시장을 위한 훌륭한 설정이 아닙니다. Wells Fargo Securities의 수석 미국 주식 전략가인 Chris Harvey는 "연준의 날을 앞두고 위험/보상이 그다지 좋지 않은 것 같습니다."라고 말했습니다. "Powell은 더 오랫동안 긴축에 계속 초점을 맞출 것이며 그것은 시장이 듣고 싶어하는 것이 아닙니다."

 

듣고 있ㅇ다는 것이 아닙니다.